锂盐龙头赣锋锂业以57家的机构来访接待量位列第五。赣锋锂业3月29日披露投资者关系活动记录表，提到公司重庆固态电池生产基地一期封顶，固态电池pack实现交付。此外，赣锋锂业去年9月在互动平台表示，公司固态团队拥有20年固态电池研发经验、核心研发团队具备10年以上固态电池从业经验，固态技术获得多项国内外重磅专利，处于行业领先水平。此前还在5月互动易回复称，公司一代固态电池能量密度大概为250Wh/kg，2GWh一代固态电池产线正在投产，应用场景包括动力电池、储能等领域。
华安证券股份有限公司王莺,刘京松近期对乖宝宠物进行研究并发布了研究报告《自主品牌持续增长，线上直销增速亮眼》，本报告对乖宝宠物给出买入评级，当前股价为47.75元。
乖宝宠物(301498)
主要观点：
2024H1公司归母净利润3.08亿元，同比增长49.9%
公司发布2024年半年度报告：2024H1公司实现收入24.27亿元，同比增长17.5%，归母净利润3.08亿元，同比增长49.9%，其中，2024Q2公司实现收入13.29亿元，同比增长14.5%，归母净利润1.60亿元，同比增长32.6%。
盈利能力稳步提升，线上直销增速亮眼
2024H1公司销售毛利率42.1%，同比增长7.84个百分点，销售净利率12.7%，同比提升2.71个百分点。分产品看，2024H1宠物主粮实现营收11.99亿元，同比增长18.5%，毛利率44.7%，同比增长12.78个百分点，主要系产品结构升级、自主品牌占比提升叠加原材料价格低位所致；宠物零食实现收入11.94亿元，同比增长17.3%，毛利率39.2%，同比增长3.19个百分点。渠道方面，2024H1公司直销渠道(阿里系、抖音平台、京东、拼多多等第三方平台)实现收入8.66亿元，同比增长61.2%，占主营业务收入比重35.9%，同比增长9.74个百分点，其中，阿里系/抖音平台的收入6.07亿元，同比增长50.71%，占主营业务收入比重25.1%，同比增长5.54个百分点。
销售费用持续投入，股权激励彰显公司信心
费用方面，2024H1公司销售费用率19.03%，同比增长3.47个百分点，主要原因为公司发展自有品牌业务带来的直销渠道收入占比增加，相应的推广费用及销售服务费增加；管理费用率5.83%，同比增长1.53个百分点，主要系工资薪酬及咨询服务费增长所致，研发费用率1.58%，同比下降0.18个百分点。公司发布股权激励及绩效激励计划，考核年度为2024-2026年三个会计年度，考核目标为：以2023年为基数，2024-2026年营业收入增长率不低于19%/42%/68%，归母净利润增长率目标不低于21%/39%/59%，激励计划推出彰显公司长期发展信心，有望持续激发核心团队积极性。
投资建议
公司深耕国内宠物市场，着力提升核心自主品牌的品牌形象、市场占有率以及影响力，是国内宠物食品行业优质企业，伴随公司海外业务稳步增长、国内市场自有品牌快速发展以及主粮产能持续释放，我们预计2024-2026年公司实现主营业务收入53.57亿元、65.10亿元、78.00亿元(前值53.57亿元、65.10亿元、77.62亿元)，同比增长23.8%、21.5%、19.8%，对应归母净利润5.52亿元、6.88亿元、8.89亿元(前值5.74亿元、7.47亿元、9.19亿元)，同比增长28.8%、24.6%、29.1%，对应EPS1.38元、1.72元、2.22元。维持“买入”评级不变。
风险提示
国际贸易摩擦风险；汇率变化风险；原材料价格波动的风险；国内市场竞争加剧风险；自主品牌建设不及预期风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券王泽华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.66%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.7亿，根据现价换算的预测PE为33.63。
最新盈利预测明细如下：
